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interprétation: les obligations convertibles de wencan ne constituent pas un cas isolé. ces dernières années, la spéculation sur les « obligations monstres » est apparue fréquemment. par exemple, les obligations convertibles shangrong ont également connu des hausses consécutives au début, mais se sont ensuite soudainement effondrées et ont chuté. les obligations convertibles tongguang, les obligations convertibles à profit, etc. ont également connu des tendances similaires.

analyser: l'émergence de ces « obligations monstres » s'apparente à un « marché tueur de porcs ». les fonds spéculent sur les obligations convertibles à petite capitalisation, puis les tirent vers des niveaux élevés et les effondrent soudainement.

reprise des marchés et marché des obligations convertibles : même si le marché des actions a a continué de baisser récemment, celui des obligations convertibles s'est redressé. cicc estime que le changement fondamental réside dans la structure des actions sous - jacentes : les actions de petite et moyenne taille se redressent progressivement. récemment, les styles de petites capitalisations et de croissance sont devenus dominants, et leur aide pour les obligations convertibles est évidemment supérieure à celle des styles de valeur à grande capitalisation. si le marché considère cela comme un point d'inflexion, le rôle clé restera l'orientation du titre sous-jacent, et non une valorisation suffisamment basse ou un allégement du crédit.

perspectives: selon le point de vue de la recherche de citic construction investment, le marché des obligations convertibles a subi un ajustement précoce de juillet à août, et le taux d'absorption des fluctuations des actions a considérablement augmenté en cas d'ajustement ultérieur au niveau de l'indice composite de shanghai, principalement des obligations convertibles. le style des petites capitalisations peut être inversé. avantage : si les actions continuent de fluctuer légèrement, il existe également des opportunités de rendement absolu pour certaines variétés de titres de créance à court terme. west china securities estime que les caractéristiques risque-rendement actuelles du marché des obligations convertibles sont également extrêmement claires : l'avantage réside dans la performance historique des cotes et des coûts, tandis que la faiblesse réside dans la volatilité difficile à contrôler efficacement.

stratégie d'investissement : compte tenu du contexte de pénurie de revenus, west china securities a déclaré qu'il ne faisait aucun doute que la valorisation future du marché des obligations convertibles serait rétablie. pour les institutions dont les engagements sont stables, les rendements statiques du marché actuel des obligations convertibles valent la peine d’investir. toutefois, pour les produits sensibles aux fluctuations du passif, il est plus recommandé de participer aux variétés les plus basses du marché et aux variétés dominantes de chevaux blancs qui sont tombées près du fond de la dette. à l'avenir, des augmentations substantielles des positions et des allocations seront encore possibles. il faut attendre les signaux du côté droit du titre sous-jacent.