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man kommt nicht umhin, sich zu fragen: warum wurden die bestehenden hypothekarzinsen nicht in einem schritt auf das niedrigste niveau gesenkt? dahinter steckt eine komplexe überlagerung politischer signale. im september 2023 senkten verschiedene banken nacheinander ihre bestehenden hypothekarzinsen, allerdings gab es unterschiede in der konkreten vorgehensweise. einerseits wird das zinsniveau neu vergebener kredite durch unabhängige verhandlungen zwischen finanzinstituten und kreditnehmern bestimmt, und andererseits fehlt es an einem genauen „top-down“-reduzierungsbereich der zinssatz für neu vergebene kredite darf nicht niedriger sein als der ursprüngliche zinssatz für den ersten wohnungsbaukredit in der stadt, in der der kredit vergeben wird.

dies hat zu einer großen lücke zwischen bestehenden hypothekenzinsen und neu ausgegebenen hypothekenzinsen geführt. beispielsweise zeigt der geldpolitische umsetzungsbericht 2023q4 der zentralbank, dass seit september letzten jahres der gewichtete durchschnittszinssatz im allgemeinen von den bestehenden hypotheken verschiedener banken umgesetzt wird der zinssatz ist auf 4,27 % gesunken, liegt aber immer noch etwa 82 basispunkte über dem gewichteten durchschnittszinssatz für neue hypothekendarlehen im zweiten quartal 2024 von 3,45 %. diese lücke hat dazu geführt, dass viele menschen zunehmend mit einer „senkung“ der bestehenden hypothekenzinsen rechnen. insbesondere angesichts der zunehmenden unsicherheit im wirtschaftlichen umfeld werden anpassungen der bestehenden hypothekenzinsen der banken erhebliche auswirkungen auf den markt haben.

dieses phänomen spiegelt auch das empfindliche gleichgewicht der menschen zwischen „politischen signalen“ und „markterwartungen“ wider. politische signale geben die richtung vor, aber markterwartungen sind die treibenden faktoren. mit der veröffentlichung politischer signale begann der markt allmählich damit zu rechnen, dass die banken die bestehenden hypothekenzinsen senken würden. diese erwartung wird nicht nur auf der ebene der „politischen signale“ bleiben, sondern die aufmerksamkeit auf die „markterwartungen“ lenken.